Londra (Reuters) – Avocații a două firme financiare au declarat marți Înaltei Curți din Londra că Bursa de Metale din Londra a anulat tranzacții în valoare de 12 miliarde de dolari în martie 2022, când prețurile nichelului au scăpat de sub control pentru a „salva” oțelul chinez Tsingshan.
Fondul speculativ Elliott Associates din SUA și formatorul de piață Jane Street Global Trading au declarat că LME a anulat ilegal tranzacția din 8 martie 2022, după ce prețurile nichelului s-au dublat în câteva ore.
Bursa de 146-ani a susținut că închiderea piețelor și anularea tranzacțiilor erau justificate deoarece apelul în marjă de 19,7 miliarde USD ar fi cauzat neplata mai multor membri compensatori și ar fi creat un risc sistemic.
Elliott și Jane Street solicită un total de 472 de milioane de dolari în despăgubiri, recunoscând că LME are dreptul de a anula tranzacția în „circumstanțe excepționale”.
Dar avocații lor au susținut la Înalta Curte din Londra că LME nu are nicio autoritate să anuleze înțelegerea pentru a preveni o neîndeplinire a obligațiilor sau pentru a aborda riscul sistemic.
James Segan, avocat la Jane Street, a declarat că LSE a oferit lui Tsingshan o „salvare de mai multe miliarde de dolari”. Tsingshan este deținută de magnatul chinez Xiang Guangda, care a luat o poziție scurtă mare care a contribuit la creșterea explozivă a prețurilor nichelului.
El a spus că acțiunea LME a însemnat că Jane Street a fost forțată să renunțe la tranzacțiile profitabile „pentru a salva un om [la]... Împotriva unei mari pierderi”.
Segan a mai spus că o „scurtă strângere” la Castle Peak a fost principala cauză a volatilității prețului nichelului, un fapt despre care a spus că „strălucește o lumină asupra LME”.
În mărturia sa, directorul executiv al LME, Matthew Chamberlain, a respins sugestiile conform cărora tranzacția ar fi fost anulată „în beneficiul anumitor participanți pe piață, în special entități din cadrul Grupului Tsingshan Holding”.
„Fără precedent”
Monica Carss-Frisk, un avocat al Elliott, a declarat în instanță că decizia de a anula tranzacția a fost „complet fără precedent”.
Potrivit documentelor instanței, domnul Chamberlain a petrecut doar 20 de minute răsfoind știrile de pe telefonul său și urmărind creșterea prețurilor la nichel înainte de a decide că piața era în haos.
Elliott și Jane Street au spus că o echipă de operare LME a eliminat banda de preț al nichelului în timpul tranzacționării asiatice, contribuind la creștere, dar LME a spus că acest lucru nu este semnificativ.
Cele două firme au mai spus că LME consideră că există forțe legitime de piață, cum ar fi incursiunea Rusiei în Ucraina, care ar putea fi afectată de sancțiuni, ceea ce explică creșterea bruscă a prețurilor pe 7 martie.
Cu toate acestea, ei susțin că nu a reușit să investigheze dacă și creșterea de a doua zi a fost justificată.
Alte optiuni
Elliott a susținut că LME Clear, casa de compensare deținută de LME, ar fi putut folosi prețul de închidere mai mic pentru a stabili marja pentru tranzacție pe 8 martie, ceea ce ar fi dus la un apel în marjă de 570 milioane USD în loc de 19,7 miliarde USD.
O altă opțiune, a spus Elliott, ar fi să lase acordul neschimbat, dar să ajustezi prețul, ceea ce „ar evita sau atenua în mod adecvat efectele dăunătoare așteptate”.
„Realitatea este că LME are multe alte instrumente la dispoziție pentru a face față evenimentelor din 8 martie”, a declarat Thomas Houlbrook, un manager de portofoliu de mărfuri la Elliott, într-o declarație a unui martor.
Fondul speculativ a declarat că a încheiat o afacere pentru a vinde 9.660 de tone de nichel pe 8 martie prin Goldman Sachs, JP Morgan și Sigma Broking.
Holbrook a spus că „expunerea financiară proprie a LME” s-a aflat în spatele deciziei bursei de a anula tranzacțiile, mai degrabă decât să acceseze fondul implicit. Bursa a negat acest lucru, spunând că a fost motivat de posibile neplate ale membrilor LME și de riscul sistemic de pe piață.
Bursa se confruntă, de asemenea, cu o investigație a autorității de reglementare a pieței din Regatul Unit cu privire la comportamentul său în perioada premergătoare deciziei din 8 martie. Bursa a spus că procesul a ridicat întrebări cu privire la viabilitatea burselor reglementate, care au responsabilitatea de a menține ordinea pieței și dreptul de a anula tranzacțiile în circumstanțe excepționale.
„Este aproape inevitabil ca orice exercitare a acestor competențe să fie controversată”, a spus LME într-un document.
„Acesta este un domeniu pregătit pentru acuzații oportuniste și înțelepciune retrospectivă”.
Audierea de trei zile, care este de așteptat să se încheie joi, are ca scop stabilirea dacă anularea tranzacțiilor de către LME a fost legală.
