Atât PMI din China&# 39, cât și PMI din SUA din SUA au atins noi maxime în august, indicând o redresare economică constantă. Caracteristicile evidente ale consumului curent al terminalului care iese din slăbiciunea sezonieră nu sunt clare, dar este posibil să fi apărut semnalul de inventar. Având în vedere nivelul actual de inventar global la un nivel scăzut și stocul de cupru LME este mai mic de 90.000 de tone, inventarul Shanghai Futures Exchange&# 39 a început să se epuizeze, indiferent dacă este în anul. Începerea celei de-a doua vânzări are încă nevoie confirmare suplimentară, dar variabilele de inventar sunt forța motrice a prețului ridicat al cuprului.
Redresarea economică a devenit o tendință
La nivel macro, Europa, Statele Unite și Japonia s-au stabilizat și au revenit în august. PMI de producție internă oficială a continuat să se îmbunătățească în august, iar datele PMI ale Caixin&# 39 au stabilit un nou nivel maxim. Cererea internă și externă, cererea de producție și cea neproductivă se îmbunătățesc, iar recuperarea cererii este durabilă.
Oferta globală rămâne limitată
Creșterea lunară a importurilor de cupru Conform celor mai recente date vamale, în iulie 2020, importurile de concentrat de cupru și minereul acestuia (denumit în continuare concentrat de cupru) au totalizat 1,795 milioane de tone (tone fizice), o creștere de 12,6% de la o lună la alta și o scădere interanuală de 13,47%. Din ianuarie până în iulie 2020, au fost importate în total 12,66 milioane de tone de concentrate de cupru, o creștere cumulată de 0,23% față de an. Judecând după impactul noii epidemii de coroană asupra industriei cuprului în 2020, impactul asupra cererii înainte de martie 2020 este legat de impactul asupra ofertei, deoarece centrul epidemiei din februarie și februarie se află în țările mari consumatoare de cupru, precum China, Europa și Statele Unite. După aceea, epidemia a izbucnit în America de Sud și s-a răspândit rapid și a continuat apogeul în iunie, afectând operațiunile celor mai mari două țări producătoare de cupru din lume, inclusiv Chile și Peru. Pe măsură ce starea de urgență s-a relaxat și logistica s-a îmbunătățit, restanța a fost eliberată, astfel încât importurile din Chile au crescut în iulie. Din perspectiva impactului epidemiei de peste mări, aprovizionarea cu minereu de cupru a revenit treptat la normal începând cu mijlocul până la sfârșitul lunii mai. Combinat cu ciclul de transport, acesta s-a reflectat în importurile interne de concentrat de cupru din luna iulie. După reluarea transportului, va exista o anumită sumă de despăgubire. În septembrie, importurile interne de concentrat de cupru vor avea un punct culminant.
Inventarul continuă să scadă
Inventarul de cupru din Shanghai Futures Exchange&# 39 a fost de 176.800 de tone, o creștere lunară de 6.800 de tone; Inventarul de cupru LME a fost de 82.500 de tone, o scădere de la o lună la alta de 6.900 de tone; Inventarul de cupru COMEX a fost de 75.900 tone scurte, o scădere de la o lună la alta de 20 mii tone. Cele trei mari burse din lume au redus inventarul cu 2.000 de tone la 335.200 de tone. Inventarele de cupru din zona de liber schimb din Shanghai au crescut cu 6.700 de tone, până la 239.700 de tone. Stocurile globale globale au continuat să revină săptămâna trecută, dar stocul global a rămas scăzut.
Cu toate acestea, impactul scăderii accentuate a inventarului LME nu trebuie subestimat, deși este posibil să nu fie adevărata manifestare a relației dintre cerere și ofertă, ci comportamentul inventarului mobil. Cu toate acestea, sub tendința generală ascendentă, stocurile scăzute sunt favorabile stoarcerii capitalului sau creșterii prețurilor.
Consumul are așteptări de încălzire sezonieră
Din 2020 până în iulie, suprafața actuală de vânzare cumulată a locuințelor comerciale este de 836,31 milioane de metri pătrați, o scădere de la 5,8% la un an de la an la an. Suprafața imobiliară nou-inițiată este de 1.2031,54 metri pătrați, o scădere de la un an la altul cu 4,5%. Investiția imobiliară este de 7.532.461 milioane, o creștere interanuală de 3,4%. Rata de creștere cumulată de la an la an a zonei de construcții imobiliare a crescut lent și este încă la un nivel scăzut; rata de creștere cumulată de la an la an a zonei nou începute s-a micșorat și este încă de -4,5%. Împreună cu reiterarea din țară a „absenței speculațiilor imobiliare” și a stocurilor ridicate în orașele de treilea și al patrulea nivel, iar situația economică actuală nu este optimistă, dorința generală a industriei imobiliare de a începe construcția este de așteptat să fie limitată și nu susține extinderea substanțială a cererii rafinate de cupru.
Conform datelor sondajului SMM, rata de funcționare a întreprinderilor cu tije de cupru rafinate în august a fost de 72,66%, o scădere de 3,50 sute de puncte față de luna precedentă și o scădere de 2,79% de la an la an. După ce rata operațională a atins un nivel record în luna aprilie, rata operațională a întreprinderilor cu tije de cupru rafinate a scăzut pentru a patra lună consecutivă în august și a înregistrat, de asemenea, o creștere negativă de la an la an. În august, presiunea asupra inventarului produselor finite din fabrica de tije de cupru a crescut, iar comenzile sunt de așteptat să fie pesimiste. Compania are în continuare planuri de a opri producția și întreținerea în septembrie. Se preconizează că rata de funcționare va continua să scadă ușor în septembrie, iar sezonul de vârf nu este ocupat.
China Automobile Association a anunțat că vânzările de vehicule în august sunt estimate să crească cu 3,2% de la o lună la alta și cu 11,3% de la an la an. Dintre acestea, vehiculele comerciale au crescut cu 37,5% de la an la an, camioanele grele au crescut cu 7,5% de la an la an, iar excavatoarele au crescut cu 50% de la an la an, reflectând o creștere puternică în infrastructură și inginerie, și începutul al consumului de cupru Cu o revenire, cererea sezonului de vârf este încă așteptată.
Prin analiza diferitelor câmpuri ale terminalelor din cupru din aval, câmpul de consum al terminalului din aval din interior apare în afara sezonului, iar rata de creștere a investițiilor din rețeaua de stat și a sursei de energie a încetinit; dar consumul de automobile și aerul condiționat continuă să mențină o rată de creștere de două cifre. Suntem optimiști că odată cu venirea sezonului de vârf, consumul va continua să mențină un nivel puternic și că există încă loc pentru creștere în viitor.
în concluzie
Politica globală este încă într-o perioadă de relaxare, iar sprijinul pentru prețurile cuprului este încă acolo. Jocul chino-american este încă un punct fierbinte pe piața macro recentă.
Din perspectiva cererii și ofertei, oferta de mine de cupru din America de Sud și-a revenit treptat față de luna precedentă, preocupările privind aprovizionarea s-au relaxat și importurile interne de cupru au arătat, de asemenea, o revenire simultană; raportul de preț Shanghai-Londra este la un nivel scăzut, iar fereastra de profit din import s-a închis; Stocurile de LME au scăzut sub 90.000 de tone, continuând să stabilească minimele. În ceea ce privește cererea din aval, va fi nevoie de timp pentru recuperarea consumului de cablu, iar piața internă a vânzărilor de automobile își revine mai bine decât se aștepta. Acordați atenție performanței sezonului tradițional de vârf al" Golden Nine Silver Ten" ;. În ansamblu, pe fondul stocului redus și al redresării treptate a cererii, prețurile cuprului tind să crească, dar să nu scadă niciodată.
